央行再次“降息” 降准会跟着来吗?
6月,商场期盼的降息意外地来了!央行18日布告称,为保护半年末活动性平稳,今日以利率投标方法展开了1200亿元逆回购操作。其间500亿元逆回购为7天期限,700亿元逆回购为14天期限,14天逆回购中标利率为2.35%,较此前下降20个基点。自本年2月以来,这是央行初次展开14天期限逆回购,并完成中标利率下行。这也是时隔2个月后,央行再次降息,前一次为4月份中期假贷便当(MLF)降息。商场分析称,展开14天期限逆回购,主要为缓解季度末活动性趋紧的现象,而进行该期限逆回购降息,实际上是对该期限方针利率的补降,向商场投进活动性,也有对冲近来特别国债投标发行的目的。央行官网布告季末现活动性趋紧现象6月为跨季度、跨半年时点,一般都会呈现季节性的资金边沿趋紧。进入6月中下旬,叠加交税要素、债券发行等要素,对商场资金面存在必定扰动。今日做了逆回购是由于近期利率上行较快,7天资金利率挨近方针性利率2.2%的水平,需要做逆回购对冲。方正证券(6.950,0.04,0.58%)首席经济学家色彩表明,14天逆回购也是由于季末进行活动性办理,避免季末活动性趋紧。事实上,近几个月来,资金利率继续下行,现在14天资金利率,依然远低于方针操作利率。昨日,上海银行(8.310,-0.02,-0.24%)间同业拆放利率(Shibor)方面,14天Shibor现已低至1.832%。现在14天Shibor仍远低于2月份水平遭到多重要素影响,进入6月中下旬以来,资金利率快速上升,近2个交易日7天资金利率上行20个基点左右。色彩表明,14天逆回购利率下调20bp是补降,由于从4月初降20bp的7天逆回购时分一向没有做14天逆回购。坚持7天和14天的15bp点差。与此同时,昨日举行的国常会提出,进一步经过引导借款利率和债券利率下行等方针,推进金融系统让利。江海证券首席经济学家屈庆表明,此次特别说到债券利率下行,而进行逆回购降息,关于债券利率下行有直接的效果。特别国债发行紧锣密鼓近期,财政部组织了三期抗疫特别国债发行,榜首、二期别离于今日投标,并于明日分销结束,两期发行总额合计1000亿元。此前,商场遍及估计,特别国债发行的供应压力,或许对资金面发生必定影响。光大证券(10.990,0.05,0.46%)固收首席分析师张旭以为,一开始供应压力或许使得债券收益率有所上行,央行大概率会合作债券发行,营造出相对宽松的融资环境,有或许经过降准等方法向银行系统供应低成本的长时间资金,并将债券收益率控制在合理的水平。而今日央行展开逆回购投进活动性,或许也是对冲特别国债的一种方法。色彩以为,今日重启14天逆回购,是由于合作特别国债的发行,进行活动性调理和合作。遭到债券利率下行降息等利好音讯影响,到记者发稿,国债期货开盘全线上涨。国债期货全线上涨短时间内降准还会来吗?关于特别国债发行,此前,商场存在两种观念,一种是央行经过展开28天或其他期限的逆回购,满意短期内活动性需求,另一种是经过降准等东西,开释中长时间活动性。此次央行重启14天期限逆回购,是否意味着,短期内降准概率下降呢?不少商场人士以为,仅依托逆回购操作开释活动性,或许还不足以补足资金缺口。昨日举行的国常会提出,归纳运用降准、再借款等东西,坚持商场活动性合理富余。这使得商场关于短期内再次降准的预期升温。屈庆以为,仅依托短期的逆回购操作,或许并不足以对冲特别国债发行的供应压力,后期央行仍有或许进行降准,并辅以逆回购操作,调理短期内的活动性。来历:上海证券报

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